为什么对中国的悲观预测一错再错

2017-11-02 17:12:39 编辑:1107152099 来源: 浏览量:113我要评论

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able widtzonamr("c onC翁錯yword" widt>实1CRIP href="http://_ -> able-size:18px;ey.zmjinro琩ntCenteot -> able-size:18px;eyng.com/images/mjr/reset.css"/> -> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey href="http://www.zmjinrong.com/images/default/cms.css"> 汇率将k ty到7(美元对.css">)以上;但实际数据ss=蜗允菊庵謘panwww.zmji:今年mjr/reset.长不仅企稳回升,而且在消费需求、出口和(部分行业的)资本开支等方面开始重现活力。琩ntCenter"

-> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hrea>计算(甚或以美元计)的名义GDPxt/c将在未来tyle的时间内维持在10%以上。a> -> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hreng.com/images/mjr/reset.css"/> -> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hre结构性因素琩ntCenteot -> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hre1. 杠杆率过高琩ntCenteot -> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hre近几年纄t"mjr/持续上升的杠杆率水平一直是投资者和政策制定者关注的焦点。通过一系列研究,蝘mages/:琩ntCenter"

-> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hrea> -> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hre此外,公共部门的储蓄率上升过快是近年纄a> -> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hre同时,企业部门的在手现金可以覆盖目前企业债务的40%左右,其中超过60%f=现金存款由国企持有。琩ntCenter"

-> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hre因此,那些旨在降低a> -> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hre2. 房地产琩ntCenteot -> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hrel="s几年,对mjr/reset.长担忧spa澈笞畛nk墓鄣懵呒鏻=:琩ntCenter"

-> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hre1)mjr/住/www.p://w┐笥谇螅》拷ㄉ柰蹲蕋.速磍in调整在所难免;琩ntCenter"

-> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hre2)由于城镇化进程放缓ms.c口结构趋于老龄化,住房需求sp高峰期已过;琩ntCenter"

-> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hre3)房地产投资t谧芡蹲手姓急冉细撸康夭蹲蚀lin回落会拖累总投资和GDPxt/c迅速l="s,导致不良贷款率上升,并引发通货紧缩。琩ntCenter"

-> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hre对包括第六次ipt:.c口普查ext诘亩嘞钍萁猩疃绕饰龊螅ima提示八个经常被忽视或者误解的有关mjr/房地产www.的基本特征:琩ntCenter"

-> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hrei. 以国际可比口径衡量,a> -> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hreii. a> -> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hreiii. a>居于世界前霖,因此 -> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hreiv. 房地产www.上居民的负债或杠杆率仍然处于非常低的水平。a> -> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hrev. 国际比较显示t"mjr/城区住房空置率较低。琩ntCenter"

-> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hrevi. 库存消耗殆尽,房地产补库存建设需求旺盛。琩ntCenter"

-> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hrevii. a> -> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hreviii. 政府的税收和土地出让金占到城镇房价的六到七成。琩ntCenter"

-> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hre因此,/images/mjr/房地产问题的主要矛盾仍然是供不应求,而设计良好的公共住房政策可以既有效支撑内需持续t.长,又促进财富平等分配、限制房价过快上涨并维持政府预算平衡。琩ntCenter"

-> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hre3. 产能过剩琩ntCenteot -> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hre另一个投资者经常担忧sp问题是制造业产能大量过剩,而去产能过程尚需数年时间。但是,去年以来PPIzmji回升,表明供求关系好于sheet" t。基于/ima此前的分析,蝘ma提示投资者关注襡l=两点:琩ntCenter"

-> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hrei. 2012年以来,持续53个月之久的PPI通缩s"/>导致许多传统行业(尤其是私企占比较高的行业)的杠杆率、资本开支和就业人数 -> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hreii. 随着内需和外需逐步企稳t"mjr/企业sp资本开支在经历了4-5le的l=降后有望回升。 -> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hre周期性因素琩ntCenteot -> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hren阌怪靡蓆"mjr/本轮rese复苏的启动得益于自iv 5年年中以来货币和财政政策的l宰欧潘桑蛎骋谆嘏补Σ豢擅弧,dntCenter"

-> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hre1. 货币条件依然宽松,支持rese的企稳回升。尽管今年shee利率上升60-80个基点,但实际利率仍处于历史相对低位,有利于reset.长。随着企业盈利和信心改善,efau需求也p://回升。琩ntCenter"

-> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hre2. 财政政策保持相对宽松,基建投资t诮ㄏ钅抗婺E哟螅糯蠛蟮胤秸凸衅笠祍p执行力或进一步改善。琩ntCenter"

-> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hre3. 蝘ma预计明年全球rese将继续同步复苏,提振a> -> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hre总之,蝘mages/,a> -> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hre由于蝘ma预期需求会强于预期,因此蝘ma将更关注通胀的压力。蝘ma的基准"h测是,现有的国内和国际产出缺口或可以继续使得iv 8年mjr/f=通胀水平保持相对温和。但是,如果实际需求比蝘ma的"h测更为强劲,通胀压力也将提前到来。a> -> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hre 体现在消费需求的全面改善中。此外,蝘ma还将继续关注a> -> " align:10px 0px; -> able-size:18px;ey hre作者:梁红,a>金公司首席rese学searntCenter"

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