中国未来10年的财富趋势,这篇文章讲清楚了

2018-10-11 14:29:56 编辑:1107152099 来源: 浏览量:185我要评论

摘要:对于中国来说,比较幸运的是,当下遇到的经济现象、社会问题,在世界历史长河中并非没有先例。

目前,即使不是市场中所谓的黑暗时刻了,也许离这也不远了。


问问大多数人朋友对于投资市场或者经济的看法,大部分当下都是悲观的,只是程度上的分别。


但如果现在只考虑一件事,中国10年后的经济,股市,大概会是怎么样子?现在指数再腰斩或者未来上涨一倍,哪个可能性大?


对于中国来说,比较幸运的是,当下遇到的经济现象、社会问题,在世界历史长河中并非没有先例。从过往的经验看,跨越发展停滞困局,并且步入发达国家行列的两个大国恰恰是我们的两个邻居,日本和韩国。


参照两国的历史,我们可以发现,预判中国的未来10年的以下几点,并非那么困难。


一、中国还没到达日本的泡沫化程度


谈起日本,很多人的印象估计就是广场协议后的泡沫破裂,以及“失去的10年”。日本兑美元在广场协议后大幅上涨,也在一瞬间使得日本完成了跨过中等收入陷阱的任务。


资料来源:快易理财


很多人认为日本失去了很多,但排除那场由于过度透支未来导致的泡沫,实际上日本的经济在跨过中等收入陷阱后,一直处于增长的轨道中。只是前期由于广场协议造成的日元升值太快,造成90年代后滞胀的假象。


大多数的已发展国家面临的所谓经济危机,无非是高速增长无法维持,现实不达预期的问题罢了。正如韩国在世纪之初面临的那场金融危机,成因是:韩国没有及时作出改变,不希望GDP减速,改变政策。


在跨过中等收入陷阱后,日本至今的年化以美元计价名义GDP年均增幅为3.9%,而美国的这一数据为4.9%,但这也比大多数的欧洲发达国家都要优秀了。


直至如今,日本是世界第三经济强国,依然在最发达的国家行列,其人均GDP,国民福利,企业品牌,创新能力依然都是在世界前列,日本的经历并不能说是失败,只是对于日本本国人而言,泡沫的破灭导致了日本人精神上的打击过大,彻底改变了一代人的心态。


仅从人均GDP水平看,中国更像是在日本的70-80年代,处于现代制造业蓬勃发展的时期,还未完全兑现我们的人口红利优势,中国经济水平还不能与当时的日本相比,只是我们与美国发生贸易摩擦的时间提前了。



可以确定的是,中国经济的泡沫程度显然比当时的日本小,而且可控。


当初日本对于股市,土地的投机已经到了上涨预期无法修正的阶段,且日本错误地采用了过久的宽松货币政策导致了泡沫越来越大,历经多次加息才修正了这种恶性的预期,到头来发现泡沫已经是毁灭性的了。


以房地产为例,随着这半年来的限购、限贷,如今不少地方的房价上涨预期已经给打破了,而成交也步入冰河时期。


截止9月24日,9月份深圳全市仅成交1913套新房住宅。根据房网数据中心历年来的统计数据,初步预判,2018年9月深圳新房住宅成交量有可能成为2010年以来的金九低谷值,传统的金九银十之际,金九还未开始,就已谢幕。



悲观预期越来越高,资金面紧张,股市也一片低洼,但实际情况是经济系统依然在正常运营中,这一点正是风险可控的关键所在。要知道,当年日本的情况是无论政府怎么调控,怎么加息,人们依然无动于衷地投机,直至亏到破产。


就跟台风山竹来临之前,每个人都被提前打了很多预防针,政府部门漫天盖地宣传如何防灾,这种情况下,山竹虽然是历史最强台风,但造成的人员伤亡却比过去的很多个强台风要小得多。


这正是悲观预期的作用。


我们与日本那种乐极生悲截然不同,这是我们不必过度担忧的。正是在这种情况下,中国现在才可以主动卸下杠杆,朝着改进经济结构的方向前进。


事实上,中国目前在经济结构转型中最重要的优势没有丢失,那就是拥有大量受过良好教育,能胜任高端技能的人才。


众所周知,技术研发的核心就是人才,在欧美许多以技术导向,壁垒强大的公司,其研发支出,工人的薪酬是企业的主要开支。但在我国,人才薪酬目前还是白菜价,这也是造成大家认为社会不公平的原因之一。


谁能想象,可以在不同国家胜任许多技术研发工作的博士毕业生,做同样的工作,在外国能得到几十万美金的年收入,而在中国收入过20万都够呛?外国很多知识技术水平与我们相近的懒汉们做着更少的工作,却拿着比我们多得多的工资?


资料来源:中智咨询


资料来源:网络


这种结构的不平衡虽说造成了大量人才外流,但正也是我国各行各业都有望做强做大的关键,随着时间,随着研发的进步,我国在全球分工中的地位越高,技术人员的薪酬增高是必然结果,这种现象终究能扭转。届时,必定也会带来社会整体经济水平的大幅跃升。


二、消费升级→理性化升级


未来10年,另一个可观察的趋势是消费观念的改变。


消费升级还是降级,是目前社会的一个争议点。但事实上,日本的股票历史上最大的教训是:无论是消费升级或者降级,都只不过是经济周期的波动罢了。


日本如今给大家的印象却是节俭,保守,性价比。可谁能想到,日本在90年代,是世界上最大的奢侈品消费国呢?



事实上,居民的消费大多都随着经济的发展,呈现消费升级→理性化的进步,日本过去在股票市场取得超额回报的公司,大多都是经营那种薄利多销的“烂生意”公司。


在日本,这些例子很多:以廉价高质量衣服闻名的迅销(优衣库),红遍全球的无印良品,被誉为升级版宜家的nitori,05年至15年日本涨幅第一的seria —— 10元店商业模式的极致。还有一众日本汽车公司,都是性价比商业模式的范例,这些公司在任何时代都具备了持续经营的成长性。


图片来源:网络;seria商店


总结这些公司的生意模式,大多是通过压缩成本,来提升商品性价比,形成竞争力。也只有那些通过改良技术或者商业模式,以更低成本提供同等质量商品的公司,才能立于不败之地,并且在经济下行阶段发展得更加迅猛。不要忘了,中国低端的制造业,就是凭借这一招来实现“made in China”的。


也许有人会认为是日本失去的10年导致了这种商业模式的兴旺,但这种商业模式并非只在日本取得了成功,而是广受世界的认可,日本车占据了美国市场,全球的消费者都偏好更高性价比的产品,这是国际贸易的基础。宜家,沃尔玛都是靠性价比做到世界第一的,而不是消费升级卖贵货。


目前在中国一个很重要的问题是,消费升级成为了许多公司成长的主要逻辑。


社会中民众的经济水平从高速增长到放缓,一定会带来消费意识的觉醒。只有在财富效应暴增的年代,才会带来奢侈品消费的暴增,也只有那种时候,人们才偏向消费越来越贵的商品,发达国家都有着成熟的消费观念。


从一穷三百到追求刹那享受到追求价廉物美,这是日本的经验,也是中国的未来。


从目前中国人的奢侈品全球消费来看,消费升级才是错觉,中国人奢侈品消费份额已经居高不下,奢侈品消费指标几年内触及顶峰的可能性很大,毕竟当年日本的峰值也是消费额占全球50%左右,中国消费者的观念终将回落到正常的,追求更优性价比的形态中。


资料来源:BAIN


追求性价比的模式将驱动商业模式的创新,砍去无谓的经销和宣传,或者驱动技术的创新,以实现成本的降低。这种驱动下的消费才能推动社会生产力的发展,这比GDP的增长更加重要,GDP只不过是社会生产力的一个衡量指标罢了。


我们要时刻记住的是,经济发展的核心不是这个国家有多少人买得起最新的iPhone,而是这个国家个人年均收入的万分之一能够买得起多少个鸡蛋。


未来10年,中国理性消费的生意将大有作为。一个可以观察的例子,就是目前国产电影市场的口碑传播,观念进步。国产电影已经进入了酒香不怕巷子深的阶段,未来各行各业也会如此。


我们应该不留余力地投资这样的生意。


三、口红效应


无论从日本还是韩国的发展来看,口红效应都相当明显。


口红效应指的是经济萧条时导致口红销量上升的现象,但我们指的并不是口红,而是日韩的精神文化产业。


在日本经历了90年代的泡沫破裂后,韩国经历了世纪之初的经济危机后,其文化产业反而逆势而动,增长迅猛,直至现在塑造了非常强大的精神娱乐产业,日本的动漫,日韩的娱乐,影视,音乐,游戏产业都异常发达。


数据来源:经济观察报


数据来源:经济观察报


从结构和比例上看,日韩人口并不多,但塑造了辐射世界的文化生态,这方面是相当成功的。


数据上已经指明,随着经济的发展,在精神娱乐业上的消费支出将会越来越多。而且在经历经济调速换挡之后,常常会催化文化产业的兴旺。


资料来源:日本国家统计局,天风商社,日本支出结构的变化


从目前来看,中国虽然仍然缺乏具有对外辐射能力的精神文化产业,模仿日韩,欧美的影子还非常重。但未来10年,在经济减缓的前提下,中国的精神文化产业将迎来确定性的增长。


音乐、影视、娱乐、动漫、体育等精神文化产业都不会差,10年很长,中国非常有机会培养自己的全球性文化输出的企业,这一点我们应该更加客观。


而中国的游戏业和影视业未来10年确定性更高,腾讯已经可以称为全球第一大游戏公司,其游戏已经遍布世界,而影视文化也已经开始辐射到了东南亚一块。


传媒,游戏行业目前正处于冰点,短期的政策影响了大家对这些公司原先的高预期,但历史告诉我们,经济的减速不但不会挤出这些公司的利润,反而会加剧。


四、后发优势


日本和韩国都形成了自身独特的产业优势,并且打造了不少全球化的大品牌,总结其规律,就是越是跟传统发达国家处于起跑差距小的产业,有技术成本优势的国家迎头赶上的概率越大。


日本的汽车,韩国的电子产业无不如此。这一点其实可以从我们的手机产业看出,在实现智能手机化的时代,全球大多数公司起点都差不多,于是中国企业成功抓住了机会,到目前为止,我国手机销量份额已经达到全球40%以上,不可谓不强大。


目前,在更加前沿的人工智能,大数据产业上,中国同样有着这个优势。这是我们必须利用好的一点,这也是未来中国制造业更加强大的基础。在中国投资这些初创企业,胜率是要比国外要高的。


资料来源:中国科技政策研究中心


除了少数新兴产业以外。汽车、电子等已经算是根深蒂固的产业,中国目前没有太多竞争的机会,这些行业有着很高技术壁垒的行业,要实现全球化超越,只有剩下两个方法,要么是目前的市场占有者自己作死,经营失误,让出市场,或者在行业有新技术革新时,把握机会实现弯道超车。


目前的新能源汽车和5G正符合这样的思路,与其在传统燃油车和4g中竞争,倒不如跳过这一步,直接保证新技术广泛应用时,大家处在同一起跑线上。


这样的机会并不多,强如韩国的半导体制造业做大做强,也只是赢在了日本的被动失误上了 —— 由于广场协议造成日元升值,失去成本优势。在打算后发超越的情况下,如果原先的市场占有者成本不吃亏,也做好了技术升级的预判,新公司的介入仍然非常困难。



这正是我国目前在掣肘已久的芯片产业面临困局,目前行业没有太大的技术革新机会,基本都是在不断提升制程工艺,只能一代一代追赶,技术壁垒太大,成本优势暂时还无法弥补。这种做法非常艰难,需要大量地烧钱,不符合经济原则,目前的芯片业,还看不到弯道超车的路径。


这一点我们应该看清楚,中国公司再造一个可口可乐的难度比再造一个苹果的难度要大得多,尽管可口可乐市值,收入规模,技术含量都比苹果弱。手机产业时常有技术升级机会,但可口可乐是根深蒂固的旧行业,几乎没有弯道超车的机会。


未来10年,投资中国的新兴产业和在原有行业把握机会弯道超车,实现全球化的企业,还是非常具有性价比的。我们有足够的成本优势,我们也相信中国人的智商优势。


五、结语


早前,在日本年轻富豪榜排名第3位的前泽友作花了17亿成为世界首位坐私人火箭环游月球的旅客。


连傲娇的马斯克都大赞前泽友作:


“在日本零售业退化的10年里,前泽友作让他自己的电商帝国保持了连续10年的增长。”



毫无疑问,在中国这个巨大规模的经济体转型过程中,我们将遇到许多前人没有遇到过的风险、困难和挑战,但尽管如此,经济的转型以及在转型过程中延续的大趋势,将为中国和世界创造出巨大的新需求潜力和庞大的市场空间,以及不同的投资机会。


虽然所有的此时此刻都是迷雾重重的困惑,但许多年以后,我们回头看2018年的中国,许多事可能会是洞若观火般的清明。


王雅媛港股圈(ID:Victoria-hk-stocks)授权发布,其它微信转载请重新申请授权。


 
QQ在线咨询
关注微信公众号

码上扫一扫